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前4个月拟定增规模4650亿元

  极力促成再融资

  今年以来,上市公司定增预案数量呈现井喷态势。据统计,2020年前4个月,A股上市公司累计发布定增预案数达到331家,相当于2019年全年定增预案数的90%,对应拟募资规模合计约4650亿元。已落地方面,截至5月8日,定增落地规模约2306.13亿元,达到2019年的33.48%。随着预案落地,A股再融资市场有望扭转近年来连续下滑的态势。

  有的上市公司明确指出,房地产业务对公司再融资存在消极影响,剥离后将聚焦主业。其中不乏将房地产业务打包,通过关联交易转移给非上市主体的上市公司。以罗牛山为例,近日,公司在发布2019年度非公开发行股票预案的同时,发布剥离房地产业务暨关联交易的公告,拟将持有的罗牛山广场及罗牛山118C项目的全部资产增资至全资子公司锦地地产,并将向公司控股股东罗牛山集团有限公司转让锦地地产100%股权。

  尽管受疫情等影响,已实施的定增规模仅为2019年全年的三分之一,但再融资新规实施以来定增预案数量持续井喷,机构纷纷预计A股定增市场下半年真正落地的规模有望集中爆发,扭转近年来连续下滑的态势。

  三大原因助力

  从发布定增预案公司的行业分布来看,电力设备与新能源、电子、计算机、基础化工、医药等行业项目融资定增预案较多,且对应融资规模较高。其中,电力设备及新能源拟募资规模占比18.8%;电子占比13%。主题分布上,新能源及新能源汽车类、大数据云计算类两大主题相关的融资项目较多,拟募资规模分别占比27%和14%。整体来看,新能源及新能源汽车、TMT行业定增融资项目较多,为行业和企业带来新的增长动力。

  中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林指出,再融资新规后,可以看到定增市场发生了很多明显的变化。一是增发预案数量大幅增加,对应的募集金额已达4650亿元;二是在募集的资金使用上,用于补充流动性资金的比重显著提升;三是非公开发行锁定期的缩短,降低投资者面临的市场波动风险敞口,吸引更多的投资者积极参与认购;四是创业板融资比重快速提升。

  扭转偿债风险、增长融资能力方面,多家上市公司指出,由于负债率高企,债权融资遇到阻力后转向股权融资。而上市公司通过以定增为代表的股权融资,既可以改善股权结构,又可以增强后续融资能力。

  招商证券表示,根据现存定增预案的进展进行推算,2020年定增募资总规模或达1万亿元左右,其中货币募资可能达到6000亿元至7000亿元。定增政策的变化有利于提高投资者参与的积极性,凸显定增的价值,并且能抑制炒壳,改善投资环境。

  

  □本报记者 董添 

  除了上述常见因素外,盘和林指出,上市公司进行定增还与实际控制人做资产植入等因素有关,通过定增把另一部分资产装到上市公司里面。通过定增的方式完成借壳上市,同时募集配套资金,也是非常常见的方式。另外,部分自身有转型需要的企业,通过定增引入战略投资者,获取资本市场支持。

  不少上市公司为了促成再融资的实现,将不符合再融资规定的业务进行剥离,清除再融资的障碍。其中,主营业务为非房企的上市公司,为了再融资实现,逐步剥离地产业务最为常见。

  预案规模井喷

  多数公司剥离房地产业务的同时,为了极力促成再融资实现,承诺不再从事房地产业务。以哈工智能为例,公司在回复证监会项目审查意见时表示,公司涉及房地产业务全资及控股子公司主要有9家,自2018年10月起已逐步注销或转让。截至2020年3月,公司完成向成都举仁置业有限公司转让持有的蜀都房地产19%股权的工商手续,公司已不再持有任何房地产公司股权,已经彻底完成房地产业务的剥离。公司承诺,公司及子公司不再从事房地产相关业务。

  中国证券报记者梳理发现,上市公司定增预案井喷,主要和募资投建新项目,扭转偿债风险高、资金压力大的局面,改善股权结构、增强后续融资能力三方面原因有关。

  东北证券研究总监付立春指出,随着定增结果陆续显现,再融资市场的后续效果预计将出现一定分化。

  Wind数据显示,2016年至2019年,A股定增规模分别为16811.43亿元、12705.31亿元、7523.52亿元和6887.7亿元,已连续4年大幅下滑。

  投建新项目方面,上述331家上市公司中,有192家定增融资目的是项目融资,对应的拟融资规模合计约3366亿元,占整体拟融资金额的72.39%。项目融资是上市公司发布定增预案的绝对主力。